Ook wel bekend als 'toxic paper', verwijst naar effecten of financiële instrumenten waarvan de waarde sterk is gedaald en die daardoor zeer risicovol of zelfs vrijwel waardeloos zijn geworden. Deze term kwam vooral in zwang tijdens de financiële crisis van 2007-2008, toen veel complexe financiële producten, zoals bepaalde soorten hypotheekleningen (subprime mortgages), aanzienlijk in waarde daalden en aanzienlijke verliezen veroorzaakten voor de houders van deze effecten.

Afvaleffecten kunnen een grote impact hebben op de balans van financiële instellingen, aangezien ze moeilijk te verkopen zijn zonder aanzienlijke verliezen te lijden. Hierdoor kunnen ze de stabiliteit van een bank of een andere financiële instelling ernstig in gevaar brengen. In sommige gevallen worden deze effecten ondergebracht in een 'bad bank' of afvalbank om de negatieve invloed op de financiële markten te beperken en om de getroffen instellingen de kans te geven om te herstellen.