Marktupdate: Oktober 2022

Oktober bleek volatiel maar was een stuk rooskleuriger dan september. Dat kwam door een positief sentiment in de markt - onder investeerders - dat de reeks van renteverhogingen wellicht op z’n einde zouden lopen. Ondanks dat de inflatie nog geen teken van vertraging liet zien en de tegenvallende kwartaalresultaten van grote tech bedrijven zoals Meta Platforms en Amazon.
‍
De politiek speelde ook deze maand een belangrijke rol. Was het niet door de verkiezing van Xi Jinping tot een derde termijn. Dan wel door de aanstelling van Rishi Sunak als derde minister president van het Verenigd Koninkrijk, in slechts twee maanden. En hoewel de politiek flinke druk uitoefende, verdubbelde de Europese Centrale Bank (ECB) de rente met 0.75%. 

Aandelen in opkomende markten presteerden minder doordat investeerders zorgen hebben over de groeivoorspellingen van China. Wereldwijd vrezen investeerders voor een korte termijn focus op macht in plaats van groei door het nieuw aangestelde ‘staande comité’ in de regering van China. 

Obligatierentes stegen in eerste instantie in de VS en Duitsland maar koelden in de tweede helft van de maand af door het veranderend sentiment.  

Beste fondsprestaties in oktober 2022:
‍NT World Small Cap ESG Low Carbon Index Fund +6.15%
‍

‍

Banken en energiebedrijven overtreffen tech-giganten, centrale banken blijven de rente verhogen in hun strijd tegen inflatie. 

Aandelen in de ontwikkelde landen kaatsten de teleurstellende septembermaand terug. Na negen aaneengesloten werken van uitstroom uit wereldwijde aandelenfondsen, werd er - in de laatste week van oktober - weer volop geïnvesteerd. 

Volgens Refinitiv Lipper (gerenommeerde financiële dienstverlener die onpartijdige prestatiegegevens aanbiedt over bijv. pensioen- of aandelenfondsen) was de netto instroom in die week totaal zo’n 7.8 miljard dollar.  

De S&P 500 sloot de maand 9.2% hoger. Inflatie in de Verenigde Staten was in oktober nog steeds hoger dan verwacht (8.2%). Maar de markt werd door een groeiend optimisme ondersteund, dat de centrale banken in langzamer tempo de rentes verhogen. Dat komt doordat:

- De Bank of Canada een kleiner rentestijging doorvoerde dan verwacht (0.5%).
- Christine Lagarde (ECB) verwacht dat de Eurozone in een recessie beland.
- FED gouverneurs deelden dat de rentes minder snel weer zullen stijgen.

Aandelen in Europa volgden hun Amerikaanse tegenhangers (STOXX 600 +6.3%). 

Liz Truss trad terug als premier van het VK. Rishi Sunak werd als opvolger aangesteld met de uitdaging om de economie van de britten weer op het goede spoor te krijgen. De Britse pond herstelde licht (1.15 GBP vs. 1 USD) na de verkiezing. En er ontstond enige ademruimte op korte termijn voor de britse regering om geld te lenen om te herstellen van de Brexit en Covid doordat de rente op obligaties afnam. 

Aandelen Opkomende Markten deden het slechter dan de ‘ontwikkelde’. China blijft voor investeerders over de hele wereld een zorg. Men verwacht dat het nieuw aangestelde ‘staande comité’ op korte termijn meer aandacht heeft voor macht dan groei. Daarnaast lijken de blijvende Covid-19 restricties voor China een uitdaging om terug te keren naar hun economische groei. 

India en Korea daarentegen deden het beter, maar TSMC (de chipfabrikant uit Taiwan) worstelde gedurende de maand door voorspelde terugval in de vraag naar chips en minder verwachte investeringen in de komende kwartalen. 

De prijs van ruwe olie steeg (+11%) doordat OPEC+ het oppompen van ruwe olie heeft beperkt tot 2 miljoen vaten per dag. Andere goederen zoals goud en zilver veranderen niet zoveel, ondanks de ontwikkelingen in sentiment. 

Amerikaanse- en Europese 10-jaar rendementen stegen sterk, met 24 basispunten in de VS en 4 basispunten in Duitsland. Met dank aan het doorzettingsvermogen van de wereldwijde centrale banken om de inflatie te bestrijden door rente verhogingen door te voeren.

Hoogrentende obligaties (+0.64%) en bedrijfsobligaties (+0.42%) lieten relatief een iets beter resultaat zien, met een afname in de risico premie gedurende de maand vanwege het positief beïnvloedde sentiment. 

Geldmarkttarieven stegen nadat de rente verdubbelde. Verwacht wordt dat het geld-marktrendement blijft stijgen tot een niveau van 1.5% volgende maand na de volgende rentestijging. 

Wat heeft november voor ons in petto? 

- Bijeenkomst van de Federal Reserve (FED)
- Blijvende ontwikkelingen in de situatie in Oekraïne
- Economische data die wijst op minder inflatie en minder kans op een recessie als uitgangspunt voor blijvend optimisme. 

Wat betekent dit alles voor mijn plannen?

Laat de markt je langetermijndoelen niet verstoren. Vive's beleggingsstrategieën houden rekening met de neergaande markt. Uiteindelijk zijn goed gediversifieerde portefeuilles op de lange termijn de sleutel tot succes. Consistent periodiek inleggen in periodes zoals deze is cruciaal om te profiteren van dalende markten.

‍