Marktupdate: Eerste kwartaal 2025

Het eerste kwartaal van 2025 was uitdagend voor financiële markten. Het jaar begon gematigd positief maar onzekerheid rond het Amerikaanse handelsbeleid had een grote invloed op de wereldwijde aandelen- en obligatiemarkten. In Europa trokken aankondigingen van grootschalige overheidsuitgaven de aandacht, met gevolgen voor de rentemarkten.

Terugblik op eerste kwartaal 2025: Zorgen in de VS en een opleving in Europa.

Het jaar 2025 begon verassend. De onverwachte lancering van een krachtige nieuwe AI-chatbot door het Chinese bedrijf DeepSeek op 10 januari zorgde meteen voor flinke opschudding binnen de technologie-, AI- en chipsector. Deze innovatie zette vraagtekens bij de veronderstelde dominantie van Amerikaanse technologiebedrijven, die sterk leunen op hoge investeringen en hoogwaardige chips.

Hoewel de inauguratie van president Trump aanvankelijk zorgde voor enig optimisme, sloeg het sentiment in maart duidelijk om door de dreiging van nieuwe importheffingen van de Amerikaanse regering.

Europa kende juist een opleving. Europese Commissievoorzitter Ursula von der Leyen kondigde plannen aan voor bijna 800 miljard euro aan defensie-uitgaven. Daarnaast presenteerde Friedrich Merz, de beoogde nieuwe Duitse bondskanselier, een ambitieus infrastructuurplan van 500 miljard euro, aangevuld met hogere defensie-uitgaven. Deze investeringen zullen naar verwachting de groei van Europese bedrijven in verschillende sectoren stimuleren. Echter, deze plannen zorgden ook voor druk op de prijs van Europese staatsobligaties vanwege de financiering via nieuwe leningen. Dit leidde tot lagere obligatieprijzen en negatieve effecten op fondsen die hierin beleggen.

‍

Marktcorrectie eind maart: VS onder druk, Europese aandelen profiteren

Het kwartaal sloot af met een scherpe correctie, vooral merkbaar in Amerikaanse aandelen. De combinatie van onzekerheid rond het Amerikaanse handelsbeleid en twijfels over de Amerikaanse superioriteit op het gebied van AI, versterkt door de introductie van DeepSeek, zorgde voor een negatief marktsentiment. De valutakoers van de dollar ten opzichte van de euro daalde zo’n 5%, waardoor de rendementen op Amerikaanse beleggingen in euro gemeten extra negatief uitpakten.

Kapitaal stroomde deels weg uit Amerikaanse aandelen richting Europese markten. Dit heeft te maken met het feit dat Europese aandelen al jaren een betere verhouding tussen de prijs van de aandelen en de opbrengsten van de onderliggende bedrijven hebben. Amerikaanse aandelen daarentegen bestaan gemiddeld vaker uit zogenoemde groeiaandelen: bedrijven met een hogere waardering ten opzichte van hun huidige winst, gebaseerd op de verwachting van sterke toekomstige groei. Tijdens periodes van verhoogde onzekerheid worden deze groeiaandelen doorgaans harder geraakt, omdat hun verwachte groei al grotendeels in de koers is verwerkt.

De combinatie van kapitaalstromen naar Europa en de grootschalige investeringsplannen zorgde voor optimisme in Europa. Hoewel dit de wereldwijde aandelenmarkten iets meer in balans bracht, blijft het marktaandeel van de VS veruit het grootst. De aandelenmarkten in Europa wisten hierdoor de wereldwijde marktdaling slechts deels te beperken.

Ons advies: blijf bij je strategie

Ondanks het negatieve kwartaal laat deze periode duidelijk de kracht zien van een goed gespreide portefeuille. Terwijl Amerikaanse aandelen rendement verloren, boden Europese aandelen compensatie dankzij een positief rendement. Dat het totale rendement toch negatief uitviel, komt voornamelijk door de grotere weging van Amerikaanse aandelen in wereldwijde indices.

Onze boodschap blijft daarom onveranderd: laat je niet leiden door tijdelijke marktbewegingen. Het Vive-beleggingsmodel zorgt ervoor dat jouw portefeuille optimaal is samengesteld passend bij jouw risicoprofiel.

Blijf gericht op je lange-termijndoelen

Laat je niet uit balans brengen door tijdelijke marktschommelingen. Houd je persoonlijke financiële doelen helder voor ogen en pas je portefeuille alleen aan wanneer je persoonlijke situatie verandert, niet op basis van korte termijn bewegingen. Een breed gespreide strategie blijft essentieel voor succes op de lange termijn.

‍